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概述：欧美多家银行相继暴雷，引发全球金融市场剧烈震动。巴西大豆收获过六成，为美豆出口带来竞争压力，宏观与微观压力相叠加，美豆市场承压调整。国内豆粕市场在得到美豆弱势配合后，出现补跌行情，在成本驱动和预期转差的影响下，短期走势仍不乐观。

美欧银行风险事件频发，大宗商品市场出现恐慌性下跌

近日，以美国硅谷银行宣布破产为标志的美国多家银行倒闭事件备受全球关注，而瑞信银行的信用风险事件令金融市场恐慌情绪进一步蔓延。市场担心欧美银行危机有可能演变成更大范围的金融危机，甚至会打乱欧美央行为治理通胀而采取的加息节奏。全球避险情绪因此迅速升温，包括大宗商品在内的金融资产遭到抛售，国际原油市场承压大幅下挫。在美国监管部门紧急出台措施防止更大危机后，市场的恐慌情绪略有缓解。此次风险事件暴露了美国和欧洲银行在管理上的漏洞以及金融市场的脆弱性，无疑会增加2023年全球经济增长前景的复杂性。因此，目前风险资产所面临的系统性压力仍未完全解除，事件的后续影响仍需进一步观察。

巴西大豆收割过六成，对国际市场供应能力大幅提升

巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB表示，截至3月18日，巴西大豆收割率为62.5%，上周为53.4%，去年同期为70.6%。私营咨询机构Safras & Mercado表示，截至3月17日，巴西大豆收获进度为58.6%；私营咨询机构AgRural表示，截至3月16日，巴西大豆收获进度为62%，高于一周前的53%，低于去年同期的69%。巴西农业咨询公司Agroconsult在对全国大豆面积进行调查后，将该国大豆产量预估值从之前的1.53亿吨上调至1.55亿吨，并预测巴西2023年大豆出口规模将达到9600万吨的新纪录。巴西大豆收割已过六成，本年度实现创纪录产量已无悬念，巴西实现丰产以及快速提高的出口能力正在重塑全球大豆供应格局。

国内豆粕市场供需双弱，现货引领期货开启一轮跌势

3月初以来，由于国内进口大豆到港量偏低，油厂周度大豆压榨量降至140万吨左右。生猪存栏量维持高位，下游刚需仍对豆粕需求有支撑，豆粕库存小幅回升。据统计，截至3月17日，国内主要油厂豆粕库存52万吨，周度减少5万吨，比上月同期减少10万吨，比上年同期增加20万吨，比过去三年同期均值增加5万吨。国内豆粕现货市场呈现量价齐跌现象，多地成交价格已跌至14个月低点，其中东莞豆粕最新报价已跌破3760元/吨，较去年11月20日的高点5600元/吨下跌幅度高达1840元/吨，连续跌幅之大并不多见。供给改善以及需求不足仍是当前豆粕市场的主要特征。随着进口大豆和菜籽陆续到港，市场预期国内豆粕和菜粕供大于求局面将继续深化。

近期国内豆粕市场展望

随着欧美金融监管部门和银行间采取救助措施，欧美银行危机引发全面金融危机的概率可能并不大，但市场情绪的平复仍需要时间，来自宏观层面的系统性影响仍是近期大宗商品市场关注的重点。CBOT大豆市场对阿根廷大豆减产的反应趋于结束，美豆出口面临巴西的竞争压力增加,对巴西大豆增产和出口能力提高更加敏感。美国农业部将在3月底公布基于调查的大豆种植意向报告，市场预计2023年美豆播种面积不会大幅变动，可能会与上年持平或小幅波动。受外部压力和国内需求转弱影响，近期国内豆类市场整体走势偏弱，而且呈现油粕轮番领跌状态。美豆市场近期上行乏力价格重心回落，巴西港口大豆升贴水报价在大豆集中上市压力下也连续下跌，在成本下降和市场预期转差的双重影响下，国内豆粕市场继续向下寻找支撑的概率依然较大。

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